创业者必看的VC潜规则

类别:创业之路  时间:2012-09-06   已浏览: 709 次
  在创投关系中,像雷士照明创始人吴长江和投资人阎焱那样出现尖锐矛盾的,并不鲜见。其中的是非曲直,只有当事人最清楚。而站在创业者的角度,一些投资人的行为习惯可能让他们感到极不舒服。更有甚者,有的投资人在职业操守方面也可能出现问题。
  有鉴于此,《创业家》杂志调查了177位创始人,同时采访了上十位投资人,第一次全方位地勾勒了创投圈的“VC潜规则”。创业者一定要看啊。
  最值得创业者警惕的莫过于投资人投成大股东。同样是赛富,曾要求通过购买国有股东的部分进入中国第一家在美国上市的疫苗公司科兴生物,未果,随后悄悄用赛富4期基金在二级市场购买科兴生物股票,持股比例高达15%(2011年7月16日数据),比公司创始人尹卫东的持股比例11.4%还高,尹卫东在公司股东大会上徒叹“自己没钱成为更大的股东”,在雷士照明事件当口,他只能对赛富严阵以待!
  最让创业者厌恶的是不尊重创始团队,过度干预企业日常经营。某位80后创始人在融资时曾被一个著名的VC投资人召见,他向《创业家》抱怨,这位投资人对他“没有最基本的尊重”, 于是,他只呆了40分钟,拔腿就跑,“我觉得他不认同这个投资领域和方向,寒暄几句就算了(嘛)。但见了面之后,不是在问一些合理的问题,而是噼哩啪啦地把我说一通,跟教育小孩子一样,显示自己很牛。你不认同,干嘛还找我?”
  还有个别投资人一天给创始人写几十封邮件,事无巨细地指出创始人工作中的种种问题,而且邮件抄送给中层以上的所有员工,这让创始人脸面无存,深恶痛绝。
  最让创业者觉得恶心的是不尊重商业机密,获取企业信息后转投资竞争对手。被“出卖”的感觉让很多创业者心痛不已。某互联网上市公司的女创始人在创业历程中,就被某知名投资集团董事长“出卖”过一回。公司艰难的时候,她找到那位熟谙创投圈的人士帮忙。觥筹交错中,她毫无戒备地透露了公司底牌。很快,关于她的很多商业机密,最大的竞争对手都知道了。
  最让创业者觉得可恨的是缺乏投资诚意,投资意向书的实际投资率较低。本期《创业家》杂志的封面专题《银杏困境》一文中提到的银杏资本作风很猛,上来就以高价诱惑小创业者不要再跟别的投资人谈了,但当创业者真的拒绝掉其他投资人之后,却被冷处理,对方最后以“另外一个团队准备投竞争对手”、估值打七折等理由拒绝投资。
  最让创业者觉得闹心的是缺乏耐心,对创业团队的经营目标设定脱离企业发展规律,要求业绩对赌。俏江南创始人张兰2011年8月公开抨击鼎晖,称引进鼎晖是俏江南最大失误。其原因在于俏江南上市计划受挫,愿赌服输的话,需高价回购鼎晖投资的股份。爱国者创始人冯军至今不肯对外披露与鼎晖对赌细节,但爱国者总裁曲敬东、副总裁黄辉华等高管的出局或离职,从一个侧面说明他的日子并不好过。
  最让创业者鄙视的是在投资过程中谋求个人占股、回扣等个人利益的投资人。在雷士照明风波中,赛富亚洲创始合伙人阎焱与另一合伙人林和平被曝2006年投资雷士照明时“索要3%期权”。 一般而言,管理基金的普通合伙人(GP)除了拿管理费,还可获得投资利润的20%作为收益(carry)。如果阎焱所言非虚,则其期权获利的分成比例大大高于carry。这意味着,GP完全可以用抬高被投企业估值的办法去换取一定比例的期权,从而使自己获益更多,有限合伙人(LP)的利益则可能因此受到损害。

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